Noels: Een decennium van deflatie

Geert Noels brengt op EconoShock een opvallende post, "het decennium van de deflatie". Centrale bankiers zijn binnenskamers even pessimistisch als ze in publiek aanmanen tot kalmte en gematigd optimisme, zo schrijft hij.

De Duitse politiek heeft nu een belangrijk deflatoir tintje. De Europese kerninflatie staat lager dan ooit. Noels:

Een assetbubbel die implodeert, laat een reservoir deflatoire krachten vrijkomen. Deze deflatoire krachten overspoelen nu onze economieën. Dalende prijzen van activa, onbenutte productiecapaciteit, werkloosheid, etc. Om dit te tegen te houden met “gelddrukken” moet er meer worden gedaan dan vandaag. De groei van de geldhoeveelheid in verschillende landen is ook negatief geworden. Daarmee zijn we dus in een deflatoire periode terechtgekomen. Na enkele decennia van overdrijvingen, kan de corrigerende periode van deflatoire druk ook een decennium duren.

Elders: Art Patnaude wijst er op MarketBeat (WSJ) op dat de verzekeringskosten van Europese overheidsschulden verder uiteenlopen. Spanje wordt niet enkel getroffen door problemen bij de spaarbanken, het IMF kwam ook met een negatieve inschatting van de Spaanse economie.

FT Alphaville heeft het over de vlucht naar "veilige havens" waarbij het rendement op de Bund (10 jaar) tot een recorddiepte zakt van 2,586 procent.

Yves Smith op Naked Capitalism:

Oh, if you don’t love the smell of naplam in the morning, you will not be happy with the market actions.

De bezuinigingen zetten Europa op weg naar deflatie, en een lagere euro kan in deze situatie helpen door de export te stimuleren. Dat is dan wel tenkoste van de handelspartners, en kan leiden tot handelsgeschillen.