Zeg niet te snel 'beter dan verwacht'

Het resultatenseizoen komt ook in Europa onder stoom. En dat levert gelijkaardige trends op aan wat wij eerder al in de VS zagen. Het gros van de bedrijfsresultaten voor het tweede kwartaal overtreft de verwachtingen van analisten. Zowel voor wat de omzet als voor de winst betreft.

Koen De Leus, strateeg bij KBC Bolero en traditioneel erg bearish, neemt daar geen genoegen mee en focust in zijn Beurs bij 't Ontbijt vooral op het zwakke Amerikaanse consumentenvertrouwen dat gisteren werd gepubliceerd door The Conference Board. Het leidt hem ertoe om te waarschuwen voor een forse groeivertraging in de komende maanden én al te veel enthousiasme op de beurzen.

De tegengestelde evolutie van het Amerikaanse consumentenvertrouwen met de bedrijfsresultaten is minder een 'kip en het ei'-verhaal. De mooie bedrijfsresultaten kwamen vooral tot stand door het naar beneden halen van de kosten en dus ten nadele van jobs. Daarenboven mag een aanzienlijk deel van de verbetering op conto van de buitenlandse filialen van de internationale Amerikaanse bedrijven geschreven worden.

Wie zich met andere woorden vrolijk maakt om de sterke bedrijfsresultaten, juicht om kostenbesparingen en een zwakke arbeidsmarkt. En - als wij de redenering van Koen De Leus volgen - een groeivertraging in de tweede jaarhelft. Hout vasthouden dat die buitenlandse filialen voldoende orders blijven binnenrijven om de (mogelijke?) verzwakking van de binnenlandse consumptie in de VS te compenseren.