Waldorf

Vergeet even dat Alcoa en Philips als de 'bellwethers' van het westerse resultatenseizoen met hun tegenvallende cijfers voor een slechte start tekenden. Vergeet ook maar dat Siemens af te rekenen heeft met veel 'economische tegenwind'. Als u dat vergeet, en al het andere bedrijfsnieuws sinds het jaarbegin ook, mag u ervan uitgaan dat de Bel20-index dit jaar tot 2.479 punten koerst, 17 procent hoger dan vandaag.

Dat cijfer is namelijk de stand van de Bel20-index als de koersen van de 19 Bel20-leden (Omega Pharma ligt eruit) evolueren volgens de consensusverwachtingen der analisten. Een voorbeeldje: een aandeel Delhaize kostte eind vorig jaar 43,10 euro. De financieel analisten verwachten voor dit jaar gemiddeld een koers van 49,90 euro. Dat is 15,8 procent meer. Delhaize heeft een gewicht van 9,3 procent in de Bel20. Die verwachte koerswinst van de grootgrutter vertaalt zich dus in een verwachte Bel20-winst van 1,5 procent. We deden de oefening voor elk Bel20-lid, uiteraard ook voor AB InBev, Cofinimmo en Belgacom, de drie leden waarvan de koers begin dit jaar hoger lag dan het analistenkoersdoel.

En uiteraard ook voor de drie financiële aandelen waarvan het koersdoel stukken hoger ligt. Voor Ageas verwachten analisten een klim van 72 procent, voor KBC van 95 procent en voor Dexia van 120 procent. Staan die financiële aandelen echt voor een fantastisch beursjaar of lopen de analisten achter op de snel verslechterde omgevingsfactoren voor banken en verzekeraars? In elk geval, als het trio buiten de steekproef gehouden wordt, komt de verwachte Bel20-index uit op 2.331 punten, een nog steeds behoorlijke klim van 10,1 procent.

Eigenlijk is dat een realistischer doel, ook al omdat analisten traditioneel te optimistisch zijn en naarmate het jaar vordert hun koersdoelen stelselmatig verlagen. De Amerikaanse beleggerswebsite 247wallst.com doet die oefening al langer en besloot uit ervaring dat we het jaardoel voor de Dow Jones beter bekijken als mogelijk record van het jaar in plaats van de stand op 31 december. Volgens de site zou de Dow Jones met 14,9 procent kunnen klimmen tot 14.035 punten. De Dow zonder Bank of America en JPMorgan Chase heeft 12 procent in de benen, tot 13.678 punten - ook in de VS verwachten analisten kennelijk nog al te veel goeds van bankaandelen.

De Amerikaanse test bleek trouwens opvallend accuraat in 2010 en 2011. Telkens lag de piek van de Dow Jones minder dan 1 procent uit de buurt van de consensusvoorspelling. Kortom, vergeet die Philips-tijdingen. 2.479: here we come.

In Waldorf bespreekt Pierre Huylenbroeck dagelijks een stukje economische actualiteit.