Finance Avenue 2009

Finance Avenue is afgesloten met een onwaarschijnlijk interessant panelgesprek tussen *Patrick Vermeulen (JPMorgan Asset Management), Philippe Gijsels (BNP Paribas Fortis), Patrick Casselman (KBC Private Banking) en Peter De Keyzer (Petercam). U zal een volledig verslag lezen op www.tijd.be van de hand van Christophe De Rijcke en u kan ook de twitterstroom van het debat lezen (alle tweets met #finav).

Uiteenlopende prestaties

Mijn hoogst persoonlijke bedenkingen na dit debat: er is het argument dat een omgeving met matige groei en lage rente heel positief is voor aandelen. Tegelijk hoorde ik de waarschuwing dat we zullen moeten genoegen nemen met een lagere return in de toekomst en dat de koersprestaties sterker dan ooit zullen uiteenlopen.

Die uiteenlopende prestaties komen neer op een bijna darwinistische uitzuivering (Gijsels) van hele sectoren, waarbij zwakkere bedrijven zullen verdwijnen en worden opgepeuzeld door de succesvolle sectorgenoten.

Staatsobligaties

Nog verontrustender: de staatsobligaties. De overheden nemen nu gigantische schulden op de schouders om een jaren dertig scenario te vermijden. Peter De Keyzer ging zo ver de staatsobligaties de volgende zeepbel te noemen. 

Nu, dat verontrust mij. Want het zijn net de staatsobligaties die nu met hun aureool van nagenoeg risicovrije producten gretig worden gekocht door de banken. Wanneer de markt zich zal realiseren dat er misschien toch wel risico's aan vast zitten, zouden de banken wel eens opnieuw zwaar onder vuur kunnen komen te liggen.

Politiek

Ook ziet het er naar uit dat politieke analyses een must-read zullen worden voor de beleggers. Niet alleen omwille van de overheidsschulden, maar ook omdat de overheden bijvoorbeeld de banksector zwaar zullen reguleren.

Terwijl China opschuift naar het kapitalisme, zullen de kernlanden van het kapitalisme terug meer aan het reguleren slaan. En waarom zou de overheid zich beperken tot de banksector? Ook andere sectoren kunnen als cruciaal en als afhankelijk van overheidsingrijpen worden voorgesteld.

Op het einde van het debat en de conferentie werden de traditionele stocktips gegeven (zie de homepage en de twitterfeed). Zoals altijd werd hier driftig nota van genomen. Ik hoop dat evenzeer nota is genomen van de zwaarwegende dingen die in de analyses vooraf werden gezegd.

Roland Legrand

Voor wie er niet bij kon zijn of de informatie thuis nog eens rustig wil doornemen:

-Afer Europe: Le compte Afer Europe (Frans, ppt-bestand, 8 MB).

-BinckBank: 'Online beleggen bij BinckBank: Hoe het maximale uit uw beleggingen halen' (Nederlands, pdf-bestand, 741 KB).

-NYSE Liffe: Elimineer het dollarrisico uit uw portefeuille (Nederlands, ppt-bestand, 1,5 MB).

-De belegger: Tips voor wie de beurstrein miste... (Nederlands, ppt-bestand, 3 MB).

-L'Investisseur: Astuces pour rattraper le train boursier... (Frans, ppt-bestand, 7 MB).

-NYSE Liffe: Les futures sur indices (Frans, ppt-bestand, 0,7 MB).

-NYSE Liffe: Options sur Indice AEXEchéances hebdomadaires et journalières (Frans, ppt-bestand, 0,7 MB).

Een bijna vaste gast op Finance Avenue is William De Vijlder, Chief Investment Officer van Fortis Investments. Hij kwam dit jaar naar de beurs met een behoorlijke uitgebreide en diepgravende presentatie over de 'nieuwe realiteit'. Een stukje macroeconomie dus, maar ook een flinke scheut advies voor beleggers die willen profiteren van die veranderde marktomstandigheden.

De Vijlder vat die verandering zelf als volgt samen: "Lagere groei op lange termijn, kortere cycli en - gek genoeg - een blijvend gevaar voor activabubbels". In totaal passeerden 12 van die 'nieuwe realiteiten' de revu. U vindt ze straks allemaal op een rijtje in de Powerpoint file die we hier publiceren. Twee andere puntjes die we er alvast willen uitpikken: De Vijlder meent dat er in de toekomst veel zal belegd worden in infrastructuur en in groeilanden en dat het voor beleggers steeds belangrijker wordt om aan 'markettiming' te doen. Hij stelde zelfs dat ondernemingsobligaties - gecorrigeerd voor risico - relatief interessanter zijn dan aandelen. Ze zijn immers defensiever en hebben minder groei nodig om voor beleggers interessant te zijn.

We onthouden in elk geval ook dat men bij Fortis Investments gelooft in een 'vierkantswortelherstel'. Lees: een scherpe daling, gevolgd door een even scherp herstel en een 'vlakke' stabilisering.

Raphael Cockx

UPDATE: U kunt de presentatie van William De Vijlder hier downloaden (ppt-bestand, 3 MB).

Finance Avenue is volop bezig. De Belegger gaf een bijzonder druk bijgewoonde presentatie, waarover u meer kan lezen op onze Twitterfeed en hier op de blog.

Ik maakte enkele videobeelden vlak na de presentatie:

Wat te doen als u de beurstrein gemist hebt? het is een vraag die heel wat beleggers bezighoudt, te oordelen aan de massale opkomst voor de conferentie van De Belegger.

Frank De Mol en Gert Bakelants startten met een filmpje op de tonen van "We didn't start the fire" dat met rake humor een overzicht gaf van het hectische jaar dat we achetr de rug hebben. U vindt het hieronder. Hun conclusie: dit hebben we al decennialang niet meer meegemaakt en we mogen zeker niet onderschatten welke klappen de economie gekregen heeft. Het gaat nu beter, maar we zijn er nog lang niet.

Het zou dus als belegger al te gek zijn om vandaag veel risico op te zoeken. Goed uitkijken, maar ook snel reageren op veranderingen is dus de boodschap.

Wat levert dat concreet als tips op? Om het in twee woorden te zeggen: "Beleg defensief". Zoek bedrijven op die ook een eventuele tweede dip zeker zullen overleven en die een goede mix leveren tussen potentiëel en zekerheid. De volgende drie aandelen schoven ze naar voren:

Delhaize

Een defensief aandeel van een ambitieus bedrijf dat met een enorme vastgoedportefeuille veel houvast biedt. Het dividendrendement is aan de lage kant, maar toch mooi meegenomen. Er is zeker en vast een dollarrisico, maar geen twijfels over de intrinsieke gezondheid van de onderneming.

GIMV

Beleggen in GIMV is kiezen voor groei, maar ook terugvallen op een gedegen trackrecord. Het dividend is behoorlijk en het bedrijf heeft vooral het voordeel erg gediversifiëerd te zijn.

NPM (Nationale Portefeuillemaatschappik)

Opnieuw een erg divers aandeel én een goede manier om onrechtstreeks in energiereuzen als GDF Suez of Total te beleggen. Bovendien kan u profiteren van een korting van 27 procent op de intrinsieke waarde.

Raphael Cockx

Volg ook onze verslaggeving op Tijd.be en via Twitter.

In deze tijden van crisis, herstel, en weer terug crisis, en met zaken zoals Fortis en de Nationale Bank, hoe zou het gaan met de Vlaamse Federatie van Beleggingsclubs en Beleggers (VFB)? Behoorlijk goed, zo blijkt, en beter dan in andere Europese landen. We vroegen het aan afgevaardigd bestuurder Fonne Hendrickx van de VFB:

Het openingsdebat staat in het teken van het verbeteren van onze financiële gezondheid.Xavier Carbonez van Netto modereert het gesprek met Pieter Laleman van Greenille, Marian Kin (Vacature), Bruno du Bus (Puilaetco), Jean Blavier (L'Echo), Gert Bakelants (De Belegger) en François Mathieu (Mon Argent).

Blijkbaar leven nogal wat Belgen gevaarlijk met een spaarbuffer van 5 maanden - één op vijf komt zelfs helemaal niet aan sparen toe. Experten pleiten meestal voor een buffer aan liquide middelen van 6 maanden tot 12 maanden - vastgoed telt in deze dan niet mee als liquid sparen uiteraard.

Gert Bakelants van De Belegger pleit voor een uitschakelen van het sentiment - een moeilijke opdracht zowaar. Hij is voor systematisch beleggen, om te vermijden dat men massaal in aandelen stapt op het hoogtepunt en in paniek alles verkoopt op het dieptepunt.

Beleggers doen er ook goed aan zich te houden aan hun risicoprofiel. Wanneer iemand gaat voor 50/50 beleggen in aandelen en obligaties, en de aandelenkoersen stijgen waardoor die verhouding wordt scheefgetrokken, zou de portefeuille terug in evenwicht moeten worden gebracht. 

Voilà, de stand van De Tijd, L'Echo, Netto en Mon Argent is bemand! De eerste kranten worden opgepikt door bezoekers, er zijn niet minder dan 4.500 inschrijvingen. De Bel20 verloor vrijdag 2 procent waarbij het weekverlies uitkwam op 6 procent, het zwaarste weekverlies sinds maart. Op Wall Street viel de Dow bij een erg drukke handel 2,5 procent.

Een correctie in een opwaartse markt of een fundamentele sentimentswijziging? Het is één van de vele prangende vragen die vandaag zeker aan bod al komen. Wij houden u hier op de site van Finance Avenue op de hoogte met een stroom van blogposts. Uiteraard zullen ook op de homepage van Tijd.be samenvattende verslagen worden gebracht.

Roland Legrand

Zaterdag vindt u vanaf 09u30 hier onze live verslaggeving vanop Finance Avenue 2009.

Ondertussen kunt u natuurlijk nog steeds op deze site terecht voor een overzicht van de conferenties, de infostanden op Finance Avenue.

U vindt hier ook een routebeschrijving en andere praktische info.